Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
+7 (499) 653-60-72 Доб. 448Москва и область +7 (812) 426-14-07 Доб. 773Санкт-Петербург и область

Оценка структуры капитала статья

Скачать Часть 3 pdf Библиографическое описание: Толмачева И. Проанализированы научные теории, касающиеся формирования оптимальной структуры капитала предприятия. Акцентируется внимание на подходах современного формирования структуры капитала. Сформулированы выводы.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефонам, представленным на сайте. Это быстро и бесплатно!

Содержание:

Исследование основных подходов к оптимизации структуры капитала коммерческих организаций

Скачать Часть 3 pdf Библиографическое описание: Толмачева И. Проанализированы научные теории, касающиеся формирования оптимальной структуры капитала предприятия. Акцентируется внимание на подходах современного формирования структуры капитала. Сформулированы выводы. Ключевые слова: Далеко не последнюю роль в этом играет оптимизация структуры капитала предприятия.

По мнению ученых-экономистов финансовая стабильность предприятия не может быть всегда устойчивой, следовательно, нарушается оптимальная структура капитала излишки, недостатки финансовых средств.

Формирование оптимальной структуры капитала предприятия является одно из важнейших направлений его финансового менеджмента. Как показывает практика, предприятия претерпевают убытки и даже процедуры банкротства в результате неправильного формирования структуры капитала.

Структура капитала предприятия может быть определена разными способами, использованием, например, коэффициентов финансовой устойчивости, расчетом средневзвешенной стоимости капитала, предельной стоимости капитала.

В каждом действии ставится цель — это определение правильной структуры капитала, достижение этой цели ведет предприятие к финансовому благополучию. Иная ситуация приводит к финансовым рискам и получению убытков. Поэтому необходимо рассмотреть и изучить ряд теорий или концепций в области управления структурой капитала предприятия.

Исследовав научную литературу, автор выделяет ряд теорий концепций которые дают научное обоснование процессу оптимизации структуры капитала. К таким теория относят: Исследовав все теории и в силу ограниченности объемов работы, автор подробно останавливается более подробно на следующих теориях.

Теория Модильяни-Миллера. Модильяни и Миллер в качестве исходный точки выяснения роли структуры капитала предприятия использовали оптимальную экономическую среду, где рынки безупречны, отсутствуют налоги, издержки ведения бизнеса информационные, транзакционные, агентские , все участники хозяйственной деятельности обладают одной и той же информацией, находятся в равных условиях.

Согласно данной теории в совершенной экономической среде структура капитала не оказывает влияние на стоимость предприятия, которая зависит от рентабельности его деятельности и связанных с ней рисками. Следовательно, структуру капитала нельзя оптимизировать. Важнейшим недостатком теории является несогласованность большинства теоретических допущений реальной ситуации формирующейся на рынках.

Таким образом, если изменить долю заемного капитала это влияет на изменение цены капитала. Таким образом по моделям Модильяни — Миллера можно сделать следующие заключения. Рыночная оценка предприятия не зависит от величины заемного капитала если отсутствуют налоги, следовательно, оптимальная структура капитала отсутствует.

Если существует налог на доход и отсутствует подоходный налог или одинаковый подоходный налог для владельцев заемного и собственного капитала, рыночная оценка предприятия, использующая заемное кредитование, превышает оценку фирмы с нулевым финансовым рычагом на величину экономии на налоге на прибыль.

При рассмотрении подоходных налогов, отличающихся для собственников собственного и заемного капитала, с увеличением долга цена предприятия растет. В подходе Модильяни — Миллера не берется во внимание конфликт между владельцами и менеджерами собственного капитала, менеджеры отказываются брать на себя ответственность по привлечению капитала с установленным процентом.

Не учитываются косвенные и прямые издержки банкротства, которых не существует на совершенном рынке. С ростом долга акционеры обязаны учитывать финансовый риск, риск банкротства.

Кроме этого, владельцы заемного капитала зарабатывают денежные средства, которыми будут погашаться издержки, связанные с судебными оценочными процедурами, с процессом реализации активов, поглощения другой фирмой.

Данный подход предполагает, что предприятие, привлекающие заемные средства до определенного уровня , выше оценивается рынком, нежели предприятие без заемного капитала долгосрочного финансирования.

Критерием оптимизации является минимизация цены капитала, которая приводит при прочих равных условиях к увеличению рыночной стоимости предприятия. Цена капитала зависит от цены собственной и заемной его составляющей.

При изменении структуры капитала цена этих источников меняется. Незначительное увеличение доли капитала в общей доли источника финансирования не оказывает существенного влияния на рост цены собственных источников с ростом доли заемных средств, цена собственного капитала начинает увеличиваться, а цена заемного капитала сначала остается неизменной, а потом также начинает возрастать.

При незначительном увеличении доли заемных средств, стоимость заемного капитала неизменна или снижается, положительная оценка предприятия привлекает инвесторов и большие заемные средства обходится дешевле.

Так как средневзвешенная стоимость капитала определяется из стоимости собственного и заемного капитала и их весов, то с увеличением заемного капитала с более низкой стоимостью средневзвешенная стоимость до определенного уровня снижается, а затем начинает расти с ростом стоимости, и заемного капитала при увеличении коэффициента задолженности меняется — растет.

Модель агентских издержек. Агентские издержки — разность двух стоимостей по компании, первая стоимость рассчитывается при гипотетической ситуации совпадения интересов участников бизнес — решений например, менеджеров и собственников , а вторая отражает текущие реалии. Агентские издержки могут рассчитываться по каждому году работы предприятия.

Дженсен и У. Меклинг предложили разделять два типа агентских издержек: Агентские издержки долга — ситуация потери стоимости бизнеса из-за специфичности действий менеджеров при наличии высокого финансового рычага, например, изменения инвестиционной политики в сторону высокорискованных проектов, что увеличивает операционный риск предприятия и требуемый уровень доходности по ожидаемым денежным потокам.

Теория агентских издержек: В основе типологии агентских проблем лежат четыре проблемы: Во всех моделях оптимальной структуры капитала, лежит предположение об асимметрично распределенной информации.

Её можно разделить на два типа: В инвестиционных моделях, менеджерами используется структура капитала для повышения эффективности финансирования инвестиционных проектов. Майерс в противовес теории стационарного компромисса предложил модель иерархии.

Основная идея этой теории состоит в том, что менеджеры компании лучше осведомлены о стоимости своей компании, рисках и перспективах. Из-за существующей асимметрии информации, можно сделать предположение о том, что менеджеры компании, выбирая источник финансирования, руководствуются реальными фактами, неизвестными за пределами компании.

Исходя из предположения об асимметрии, сложилась определенная иерархия выбора финансирования. В первую очередь, компании финансируются за счет наиболее без рисковых средств — собственных, в виде нераспределенной прибыли. Во вторую очередь, компании будут выбирать финансирование за счет заемных средств, и только в последнюю очередь выпуск новых акций.

Они финансируют свою деятельность из собственных средств потому, что не нуждаются в долге. А на налоговый щит менеджеры компании смотрят далеко не в первую очередь. Таким образом, в теории иерархии не существует целевого значения долга в структуре капитала компании.

Компании лишь стремятся финансироваться за счет наименее рисковых источников. Из всего вышесказанного, можно сделать вывод о том, что наиболее выгодно для компании наращивать собственный капитал за счет нераспределенной прибыли, а не за счет выпуска акций либо облигаций, ведь это освобождает компанию от дополнительных издержек, связанных с эмиссией.

Подводя итог всему сказанному, можно выделить основные основы управления структурой капитала. Научные теории и концепции характеризуют различные подходы к формированию оптимальной структуры капитала; одни теории подходят в силу своего содержания, другие не подходят из-за условий, которые были выдвинуты их авторами; современные подходы к формированию оптимальной структуры капитала опираются на стоимость источников финансирования.

Каждый источник финансирования деятельности предприятия имеет свою стоимость, например, собственный капитал — инфляционные потери и выплата дивидендов, а привлеченный заемный капитал — процентная ставка коммерческого банка. С учетом этих информационных финансовых данных компания рассчитывают и финансовую устойчивость и соответственно средневзвешенную стоимость капитала, риски.

Современные подходы выделяются своей четкостью, основанной на стоимости источников финансирования деятельности предприятия. Брусов П. Современные корпоративные финансы. Изд-во КноРус, Луценко С. Корпоративные финансы.

Рудык Н. Структура капитала корпораций: Дело, Фролова В. Основные термины генерируются автоматически: Ключевые слова структура капитала, собственный капитал, заемный капитал, теории, прибыльность Похожие статьи.

Методический подход к анализу финансирования структуры капитала

Отмечается, что наличие финансового рычага оказывает существенное влияние на финансовую устойчивость компании. Анализируются теоретические и практические подходы к повышению конкурентоспособности компании на основе собственных и заемных средств Ключевые слова: В связи с этим возникает ряд вопросов.

Печать На современном этапе развития экономики любая коммерческая организация функционирует в условиях жесткой конкурентной среды. В этой ситуации эффективность работы организации, особенно в долгосрочной перспективе, предполагающей не просто выживание на рынке, а обеспечение высоких темпов развития и повышения конкурентоспособности, во многом зависит от особенностей формирования структуры капитала.

Финансы и экономика Анализ структуры капитала предприятия В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия — его долгосрочную платежеспособность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи банки, инвесторы, кредиторы оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия.

Анализ структуры капитала предприятия

Скачать Часть 1 pdf Библиографическое описание: Богданова Д. Эти требования могут накладывать отпечаток на принимаемые инвестиционные и другие решения, при этом часто ограничивая возможность развития. Поэтому существенное значение в финансовой деятельности компании имеет определение оптимальной структуры капитала как соотношение постоянно используемых источников финансирования организации, обеспечивающих максимизацию ее справедливой рыночной стоимости. Основная цель работы Анализ капитала на конкретном примере отдельно взятой организации для оценки особенностей формирования и распределения собственных и заемных средств. Базовые положения исследования Капитал корпорации — это ресурсы, вложенные в деятельность корпорации и приносящие доход. Капитал любого хозяйствующего субъекта подразделяется на собственный и заемный капитал. Собственный капитал включает уставный капитал и переменный капитал он подразделяется на добавочный капитал, нераспределенную прибыль, резервный капитал и специальные фонды. Заемный капитал можно классифицировать на средства от эмиссии облигаций и банковский кредит.

Управление структурой капитала российских компаний в периоды экономических кризисов

С учетом этих факторов анализ и управление структурой капитала целесообразно проводить по двум основным направлениям: В то же время, структуру капитала необходимо оптимизировать по следующим направлениям: Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными свойствами: Вместе с тем собственному капиталу присущи следующие недостатки: Собственный и заемный капитал Используя только собственный капитал, предприятие имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития.

.

.

Оценка оптимальной структуры капитала компаний MD Medical Group и X5 Retail Group

.

.

Структура капитала корпорации и ее влияние на финансовую политику

.

В данной статье вы рассмотрите определение цены и структуры капитала, узнаете об источниках формирования основного капитала предприятия.

.

Вы точно человек?

.

.

.

.

.

.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Стоимость чистых активов ниже уставного капитала - еще не повод для ликвидации
Комментариев: 13
  1. Каролина

    Может не пить за рулём?

  2. opmenkipppa

    Так я повторюсь. Если я не смогу уважительную причину доказать. Так куда деваться остальным наследникам. Ведь не кто об этом не знал , что он оформляет дом на себя. Он не деяспособным был. Его супруга все это и решила. То что они документы на дом выкрали есть много свидетели. А как мои аудио записи? Где они согласились продать мне долю моего брата. А как мои сестры, одна из которых является инвалидом. Она с кем должна жить? С своим братом или с этой женщины. Тогда им не надо было мне продовать свою долю, а обратится прямиком в суд. Мать умерла 2013 году , а они через год туда заехали и кинули всех родственников. Мне кажется Вы как юрист не много иначе мне поясняете. Я же говорю после смерти матери не кто не претендовал на наследство. Наследник был мл брат. После смерти мл брата все это и произошло. Мы др наследники не знали что они так поступили. Тут даже есть состав приступление. Почему? Да по тому ст брат об этом и сам мог не чего знать. Он ведь был при двух инсультах, и не мог знать что его супруга занимается оформление документов.

  3. paymontcepi

    Две лазейки! Одна что Тарас рассказал, вторая въезд на год для нерезедентов проживающих постоянно на территории другой страны а для граждaн Украины ещё нужно к этому встать на постоянный консульский учёт.

  4. reclouri

    Здравствуйте У меня жена гражданка Я когда хотел получить мне говорят у вас совместный прописка нету не получается в Можете вы мне сказать есть такой закон или нет

  5. tiociadust

    Вопрос: правильно ли я понимаю, что любой гражданин Украины имеет право снимать на камеру всё вокруг, кроме конфиденциальной информации других граждан и внутри режимных объектов? Можно ли снимать действия спецструктур (полиции, военных, прочих на улице? Можно ли снимать в магазинах, ТЦ, гос. учереждениях, даже если это запрещено их внутренними правилами? Где снимать нельзя?

  6. Антонина

    Чёт я не пойму, это пропаганда адвокатов? фигня это всё, врёт он всё.

  7. moabattcygte

    Ага про евро это вы хорошо сказали. Есть еще один штраф в евро у нас в Украине прям в законе прописан, если перегруз в грузовом автомобиле то за все км, которые ты приехал нужно платить евро/км. Мне вообще непонять, я не против штраф (если заслужил но правильно сказали, я получаю зарплату в грн и в конституции страна Украина и нац валюта гривна. Какого я плачу в евро.

  8. Любава

    Учитесь делать дела студент))))

  9. Арсений

    Це все смішно, а який штраф за зарплату яка низька, яка неіндексована ніразу, яка невідповідає нормальним цифрам, умовам? яке покарання за низьку зарплату?

  10. Арефий

    Здравствуйте. Скажите по поводу прописки. Если временная просрочена уже долго сколько сейчас штраф грозит?

  11. Лукерья

    В Киеве нет

  12. Агриппина

    Я не могу понять Корнев просто крайне глуп, поскольку за рубежом наши юристы не нужны, а здесь такими реформами можно очень быстро довести страну, когда только за дорогую одежду на улице можно будет получить кирпичом по голове, как в 1917. Или эта дрянь, косящая под дебила, специально в народе ненависть разжигает?

  13. Мария

    Здравствуйте.Уменя такой вопрос ,мне звонят коллекторы ,что на моё имя четыре с половиной года был взят кредит ,к которому я никакого отношения не имею.Офицальнно я не работаю и про какой то кредит услышала от них в первые, они звонят , пишут смс что приедут по прописке и всё заберут,по данному адресу я не проживаю.Помогите пожалуйста.Просто я боюсь за своих близких которые там живут .И что я им должна превести деньги ,через любой мобильнный офис.ответьте пожалуйста,помогите чем сможете.Заранее Спасибо.

Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

© 2018 Юридическая консультация.